2023信达证券：行业深度报告-能源金属深度-技术升级-夯实需求.pdf

能源金属深度：技术升级，夯实需求 [Table_Industry] 行业深度报告 [Table_ReportTime] 2023年3月27日 [Table_CoverAuthor] 娄永刚 金属&新材料行业首席分析师 黄礼恒 金属&新材料行业 联席首席分析师 S1500520010002 S1500520040001 010-83326716 18811761255 louyonggang@cindasc.com huangliheng@cindasc.com [Table_CoverReportList] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度报告 [Table_StockAndRank] 有色金属 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 娄永刚 金属&新材料行业首 席分析师 执业编号： S1500520010002 联系电话： 010-83326716 邮箱：louyonggang@cindasc.com 黄礼恒 金属&新材料行业联 席首席分析师 执业编号： S1500520040001 联系电话： 18811761255 邮箱：huangliheng@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 能源金属深度：技术升级，夯实需求 2023年3月27日 本期内容提要 : [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 中镍高电压三元材料生产工艺难度低于高镍。 在三元材料中，高镍系 列三元材料与除高镍系列外的普通三元材料相比较，生产工艺更为复 杂，原材料体系也有一定差异。高镍三元材料对掺杂包覆技术、烧结 设备精度及加工工艺具有较高的技术要求，例如在生产设备方面，为 解决高镍三元材料金属离子混排问题，高镍产品需在氧气炉完成烧 结，而常规三元只需使用空气炉；在生产环境方面，高镍三元材料对 于湿度要求更高，需要专用除湿、通风设备；在磁性物控制方面，高 镍三元材料需要对厂房设施进行特定改造；在锂源方面，高镍采用氢 氧化锂，普通三元则采用碳酸锂作为锂源。 ➢ Ni65系高电压三元材料能量密度比肩 Ni8系产品。高电压路线通过提 升电池充电截止电压使得正极材料在更高电压下脱出更多的锂离子， 从而同时提升容量与工作电压，进而达到提升能量密度的目的。从材 料性能来看，以 Ni65高电压体系为例，将电压提升至 4.4V，能量密 度可以达到 735.15Wh/kg，基本上接近于 Ni8系常规电压材料，较 Ni6系常规电压三元材料能量密度提升 10%。 ➢ 高电压不显著影响首次效率，兼具安全性。 充电电压从 4.2V提升至 4.5V，NCM551530首次效率