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农林牧渔行业
超配（维持） 农林牧渔行业双周报（2025/12/12-2025/12/25）
白羽肉鸡价格有所回升
2025年12月26日
分析师：魏红梅
SAC执业证书编号：
S0340513040002
电话：0769-22119462
邮箱：[email protected]
农林渔牧（申万）指数走势
资料来源：iFinD，东莞证券研究
所
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投资要点：
SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2025年12月12日—2025年12月25日，
SW农林牧渔行业上涨1.55%，跑输同期沪深300指数约0.43个百分点；细分
板块中，农产品加工、动物保健、种植业、渔业、养殖业和饲料业均录得
正收益，分别上涨3.04%、2.95%、2.28%、1.56%、0.81%和0.29%。估值方
面，截至2025年12月25日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报
告期，剔除负值）约2.79倍，近两周估值略有回升。目前行业估值处于行
业2006年以来的估值中枢约62.7%的分位水平，仍处于历史相对低位。
行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2025年12月12日—2025年12月25
日，全国外三元生猪平均价由11.45元/公斤震荡回升至11.59元/公斤。成
本：截至2025年12月25日，玉米现货价2338.04元/吨，豆粕现货价3102
元/吨，近两周均价有所回落。盈利：截至2025年12月26日，自繁自养生
猪养殖利润为—130.11元/头，外购仔猪养殖利润为-162.8元/头，较上两
周有所减亏。（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2025年12月26日，主产区肉鸡
苗平均价为3.59元/羽，均价较上两周略有回升；主产区蛋鸡苗平均价2.8
元/羽，均价与上两周持平。白羽鸡：截至2025年12月26日，主产区白羽
肉鸡平均价为7.82元/公斤，均价较上两周有所回升；白羽肉鸡养殖利润
为0.89元/羽，盈利较上两周有所回升。
维持对行业的“超配”评级。临近季节性消费旺季的到来，生猪价格有望
回升。上游能繁母猪存栏依然处于历史相对高位，未来仍有较大去化空间。
关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，
近期白羽肉鸡价格持续回升，养殖利润有所好转，关注肉鸡养殖龙头盈利
边际改善机会。动保方面，关注研发能力强，研发进展顺利的动保龙头。
宠物方面，国内市场仍有增长空间，出口量有望保持较快增长，关注成长
潜力大的国产龙头。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股
份（300498）、圣农发展（002299）、海大集团（002311）、生
（可公开）农林牧渔行业双周报（20251212-20251225）：白羽肉鸡价格有所回升.pdf