（可公开）消费者服务行业双周报（20251205-20251218）：商务部等提出将加大金融协同，加大服务消费支持力度.pdf

本报告的风险等级为 中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性， 建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 消费者服务 行业 超配（维持） 消费者服务行业双周报（2025/12/5-2025/12/18） 商务部等提出将加大金融协同，加大服务消费支持力度 2025年12月19日 分析师：邓升亮 SAC执业证书编号： S0340523050001 电话：0769-22119410 邮箱： [email protected] 消费者服务 （中信）指数走势 资料来源： iFind，东莞证券研究所 相关报告 投资要点： ◼ 行情回顾： 2025年12月5日-2025年12月18日，中信消费者服务行业指数 整体回调0.52%，跑输同期沪深300指数约0.66个百分点。细分板块中， 综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为 -3.42%、-2.86%、 1.54%、4.22%，旅游休闲板块受祥源文旅控股股东风险拖累，教育板块 走强。行业取得正收益的上市公司有 31家，涨幅前五分别是中国高科、 中公教育、天目湖、曲江文旅、豆神教育，取得负收益的有 22家，其中 跌幅前五的上市公司分别是大连圣亚、凯撒旅业、 ST东时、凯文教育、 祥源文旅。截至2025年12月18日，中信消费者服务行业整体 PE（TTM，整 体法）约37.57倍，环比持平，低于行业 2016年以来的平均估值 43.42倍。 ◼ 行业重点新闻 公告：（1）商务部发布《 关于加强商务和金融协同 更大 力度提振消费 》的通知，提出加大服务消费政策支持力度 。（2）湖南省 将引导文旅企业战略性并购重组 ，支持优质文旅企业上市 。（3）中国中 免中标上海机场两个免税标段，子公司日上上海退出竞标 。（4）张家界 旅游集团及大庸古城重整计划获法院批准和债权人 100%通过。 ◼ 行业观点： 在宏观环境波动、出口不确定性提升的背景下，扩大内需提 振消费成为经济增长的重要抓手， 12月16日出版的第 24期《求是》杂志 将发表国家主席的重要文章《扩大内需是战略之举》 。近期政策对服务 消费的支持力度明显提升 ，商务部发布《 关于加强商务和金融协同 更 大力度提振消费 》的通知，提出加大服务消费政策支持力度 ；湖南省将 引导文旅企业战略性并购重组 ，支持优质文旅企业上市 ；陕西旅游 IPO 拟于近期网上申购。 2025年下半年以来发生了多起地方国资入主文旅企 业的案例，预计文旅企业将重新迎来 监管优化与更多政策支持，且地方 国资入主后有望获得更优质金融资源和文旅资