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证券研究报告 | 行业深度
储能设备
2021年12月24日
储能设备
优于大市 （首次）
证券分析师
任志强
资格编号： S0120521020007
邮箱：renzq＠tebon.com.cn
研究助理
梁旭
邮箱：liangxu＠tebon.com.cn
张家栋
邮箱：zhangjd＠tebon.com.cn
市场表现
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储能：能源革命下的超级赛道
储能专题系列报告之储能行业总览
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投资要点：
能源革命驱动储能需求增加 ，锂电储能正成为行业主流技术路线。 当前，全球能
源系统正在从传统的火力发电转变为以再生能源为主的能源结构。 但现有的电网
消纳能力有限，高比例间歇性可再生能源并网，不仅会对现有电网稳定性造成冲
击，而且还有可能导致弃风、弃光率 回升。如若对电网配置储能，不仅可以降低
弃风、弃光率，更能平抑新能源波动，跟踪计划出力，并参与系统调峰调频，增
强电网的稳定性。而在所有的储能形式中，以磷酸铁锂为代表的锂电储能技术，
相较于其他储能技术优势显著，目前正成为新增储能的主要装机力量 。
全球：主要国家全 面发力，“十四五”电力系统锂电储能市场空间合计约 6000亿
元。目前，主要国家已 颁布多项储能激励政策和规划 ，诸多海外储能项目已具备
较好的经济性。 美国方面： 从联邦到州相关政策不断出台，多州储能规划已超
1GW。欧洲方面，燃煤等传统能源的逐步退出，促进了欧洲储能产业的蓬勃发
展，2020年欧洲储能累计装机容量 6.15GWh，已成为全球累计装机规模最大的
储能市场；亚太地区，澳大利亚、日本和韩国等的储能建设也在稳步推进中。 预
计到2025年，全球电力系统锂电储能新增装机有望达到 178.4GWh，5年CAGR
为83%，十四五期间合计市场空间约 6000亿元。
我国：政策与市场共振， “十四五”电力系统锂电储能市场空间合计约 2300亿
元。政策端：从国家到地方 现已出台一系列 指导意见与 扶持政策，国家级指导文
件更是明确强调：到 2025年，新型储能要从商业化初期向规模化发展转变，装机
规模达30GW以上。经济性：用电侧，峰 谷价差套利的商业模式 已在部分省市 具
备套利空间 ；电网侧，调峰 目前经济性一般，调频 在特定条件下 经济性较好；发
电侧，政策要求风光强配储能，通过与电网辅助服务搭配，目前正开始具备经济
性。预计到2025年，我国电力系统锂电储能新增装机有望达到 64.1GWh，5年
CAGR为87%，十四五期间
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