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证券研究报告 | 行业点评报告
2021年10月25日
推荐（维持）
双碳总体部署下发 ，风光储全面提速
中游制造 /电力设备及新能源
10月24日，中共中央、国务院下发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好
碳达峰碳中和工作的意见》，作为碳达峰碳中和“ 1+N”政策体系中的纲领性
文件，“意见”为碳达峰碳中和重大工作进行了系统谋划与总体部署。光伏、
风电、储能将在实现碳达峰碳中和目标的过程中承担重要任务，文件的下发进
一步明确相关朝阳行业进入加速发展期。
❑ “双碳”奠定行业发展基调。 2020年9月，国家领导人提出“ 3060”的宏伟
目标，奠定了我国未来几十年能源产业的发展基调。目前化石能源用量比例
在电力领域仍然是主要的碳排放来源之一，新能源替代是实现碳中和的根本，
也 是 未 来几十 年 间 最核心 的 发 展主题 。 24日 新 发 布 “意见 ” 提 出 到
2025/2030/2060年非化石能源消费比重分别达到约 20%/25%/80%以上，强
化能源消费强度和总量双控，严格控制煤炭、石油等化石能源消费，风光作
为电源侧增量主力将是推动实现清洁能源转型的关键。
❑ “意见”从多维度全面加速新能源发展。 1）深化能源体制改革，推进电力市
场化、电网体制改革、电力市场化价格形成 机制；2）完善政策机制，有序推
进绿色低碳金融产品和服务开发，引导银行等金融机构为绿色低碳项目提供
长期限、低成本资金，完善财税价格政策； 3）加快建设完善全国碳排放权交
易市场，将碳汇交易纳入全国碳排放权交易市场； 4）完善能源核算、检测认
证、评估审计等配套标准等。多维并举将进一步营造新能源发展的持续稳定
环境。
❑ 储能、光伏、风电 是确定性最好的 成长性赛道 ：
❑ 1）光伏：短期博弈不改长期高增。 产业链价格的波动对光伏装机节奏造成了
影响，但双碳目标的最高指引下，光伏的增长确定性毋庸置疑。整县推进（ 676
县约100GW）+大基地项目（已开工风光项目合计逾 100GW）保障需求极高
的景气度。在未来 2-3年供给瓶颈突破、储能快速跟进的背景下，光伏装机
大有超预期的可能性。
❑ 2）风电：大型化加速降本，保障双碳进程实现。 大基地、分散式与新老替换
进一步奠定十四五风电装机基础，预计将贡献 200-230GW装机，考虑到海上
风电与其他项目，保守预计十四五期间风电年均新增装机中枢为 50-65GW，
预计2021年国内新增风电 装机40GW，2025年新增80-90GW，年均复合增
速超过20%。
❑ 3）储能： 国内市场也 进入实质性
新能源行业点评：双碳总体部署下发，风光储全面提速-20211025-招商证券-17页.pdf