中国银河：钙钛矿&异质结专题深度报告-光伏电池新技术新机遇.pdf

创造财富 担当责任 股票代码： 601881.SH 06881.HK 中国银河证券股份有限公司 CHINA GALAXY SECURITIES CO., LTD. 钙钛矿&异质结专题深度报告 银河证券研究院 电力设备及新能源行业首席分析师 周然 2023.06.08 光伏电池新技术新机遇 目录 创造财富 /担当责任 三 综述与投资建议 二 钙钛矿：产业化进程加速 四 风险提示 一 异质结：效率突破是关键 创造财富 /担当责任 3 N型技术变革已至 P型瓶颈已现 ，N型替代正当时 。据CPIA统计，2022年P型PERC电池量产平均效率达 23.2%，世界效率记 录24.06%，已接近24.5%的理论天花板 。而N型电池2022年量产平均效率均已超 24.5%，华晟新能源 G12- 15BB电池量产效率达 25.2%。HJT电池方面 ，隆基绿能 2022年11月创下26.81%的记录； TOPCon电池方面 ， 晶科能源 10月创下26.4%的纪录； IBC电池方面 ，日本Kaneda通过IBC+HJT结构拿下 26.7%的效率记录 。此 外，N型电池还具有无 LID效应，更好的温度性能 、弱光性等优势 ，已开启对 P型电池的全面替代之路 。 图1：不同电池技术路线量产平均转化效率 资料来源：CPIA，中国银河证券研究院 TOPCon HJT IBC 光电 转换 效率 纪录 理论 28.7% 29.2% 29.1% 实验室 26.4% 26.81% 26.7% 量产 25.1% 25.2% 26% 温度系数 -0.34~0.37%/℃-0.23~0.25%/℃-0.28~0.31%/℃ 量产难度 易 中 难 成本 较低 较高 中等 表1：三大N型电池技术路线对比 资料来源：CPIA，中国银河证券研究院 创造财富 /担当责任 4 N型电池理论极限 2021年隆基研究表明 ，双面HJT理论转换效率 28.5%，双面TOPCon理论转换效率极限 28.7%。根据Nature 期刊上最新发布数据 ，2023年隆基基于突破世界纪录的 HJT技术，刷新双面 HJT理论转换极限为 29.2%。 图2：2021年隆基绿能计算各类钝化电池类型的理论转换极限效率 资料来源：《On the limiting efficiency for silicon heterojunction solar cells》Wei Long ，中国银河证券研究院 创造财富 /担当责任 5 N型电池、组件特性对比 表2：不同电池技术的组件特性对比 资料来源：《异质结超薄片技术和可靠性能的低碳未来展望 》东方日升，中国银河证券研究院 据东方日升量产数据 ，效率方面同版型 HJT组件已明显领先于 TOPCon和PERC组件，在光转膜加持下功率 已突破700W，领先TOPCon组件约4%左右。 HJT组件还具有更高的双面率和更优异的温度性能 。 电池技术 210*105 硅片种类 组件型式 组件功率 （瓦） 组件效率 （%） 双面率 （%） 温度系数 （%/℃） PERC P 1