本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有
限公司在香港提供。同时 请参阅最后一页的重要声明。
证券研究报告 ·行业动态
行业趋势已成：详解长沙国际储能大会四大看
点 ——新能源行业每周观察
行业投资策略
新能源汽车： 11月欧洲五国（法 /挪/意/瑞典/西班牙）电车各国注
册量均环比提升， 预计全年注册 200万辆，环比提升 10%-15%。
11月总注册量7.4万辆，环比 +11%，其中挪威受益于特斯拉欧洲
季度中供给缓解，电车注册量环比 +35%；西班牙、瑞典环比 +10%
左右，法国、意大利环比 +2-5%左右。具体看，法国环比 +1464
辆，回升至三季度末水平 ，瑞典、挪、西班牙 环比+1274、+3585、
+588辆。本月五国环比上升 11%，系：1）特斯拉货运到港交付，
M3/Y各国销量环比增幅近 50%，除特斯拉外其他车型环比增幅
约6%；2）呈现年底冲量势头，乘用车环比微增趋势下电车 增幅
整体高出 2-5%。建议持续关注新能源汽车特别是 Tesla产业链弹
性标的富临精工、科达利、天赐材料、芳源股份 等。
光伏风电：龙头下调硅片报价，行业需求有望逐步复苏 。近期隆
基、中环相继下调硅片报价，短期内硅片环节盈利空间压缩，将
降低硅片厂对硅料的采买需求，使得硅料价格面临一定向下压
力，行业需求有望逐步修复。另外，两家头部硅片厂在硅片减薄
方面持续推进，隆基公布 165厚度硅片报价，中环公布 150厚度
P型硅片报价，有助于降低单瓦硅料成本。推荐标的： 隆基股份，
运达股份、大金重工、晶澳科技、天合光能、福斯特、福莱特、
阳光电源、固德威，中信博 等。
电力设备： 南方电网启动藏东南大湾区特高压直流输电工程 ，标
志跨省跨区输电工程提速 。线路规划电压等级 ±800kV，输送容量
1000万kWh，输电距离近 2000km。该线路送端采用常规 /柔性直
流混合方式，受端采用柔性直流输电技术 ，将西藏富裕的水电、
光伏、风电输送至粤港澳大湾区，预计在 “十四五”后期供电 助推
大湾区经济 。2018年，能源局提出加快核准的 12条特高压线路
直到今年 7月方才核准完毕，本轮特高压建设进度明显低于预期 。
推荐直流换流阀龙头 国电南瑞、许继电气 ，换流阀用晶闸管龙头
派瑞股份 ，IGBT龙头时代电气（机械组覆盖） 。
工业控制： 11月中国制造业 PMI指数为50.1，同比-2pct，环比
+0.9pct，出现位于临界点以上的 明显回升，重回扩张区间，主要
系价格快速回落，生产
储能行业趋势已成：详解长沙国际储能大会四大看点.pdf