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2022年03月09日
证券研究报告· 行业深度报告
储能行业
承新能源东风，储能迎来爆发
——储能行业深度报告
看好
投资要点
◼ 可再生能源占比提升，后续发展依赖储能 。全球风光发电量从
2016年的5.2%提升到2020年的9.6%，2025年预计会到 16.5%。
可再生能源发电峰谷发电量变化大、难以控制，随着风光发电
占比提高，对电网冲击会变大，对电网在输配、调控等方面要
求更高。全球范围内新能源发电渗透率提升大势所趋，新能源
发展创造了储能的需求。 储能应用场景多样：除了改进电网和
传输技术，发展储能技术必不可少，储能应用场景包括： 1）
发电侧，对于配套新型储能的发电项目，可在竞争性配置、项
目核准、并网时序、系统调度、保障小时利用数等方面给与一
定的倾斜； 2）用户侧，进行各种“储能 +应用场景”的探索和
创新，探索多种商业模式； 3）电网侧，推动储能合理布局，
建立电网侧独立电价机制，提高风光电站配储比例。
◼ 储能预计十年有 20倍增长空间 ，行业有望保持高增 。根据
CNESA的保守预计， 2021年累计装机规模为 5790.8MW，电化学
储能累计规模 2021-2025年复合增长率为 57.4%，市场呈现稳
步增长的趋势；乐观场景下 ，2021年市场累计规模达 6614.8MW，
再创新高， 2024年和2025年累计规模分别可达 32.7GW和
55.9GW，2021-2025年复合增速为 84.5%。根据彭博新能源财
经最新发布的《 全球能源存储展望》报告中显示， 2020年末全
球的在线大规模储能容量为 17GW，且已有 2620亿美元的投资
用于正在建设中的 345GW储能装置， 到2030年累计安装量将
达到358GW，是2020年16.5GW的20倍以上。中国和美国是最
大的两个市场，在 2030年将占全球累计装机一半以上 。
◼ 储能产业链覆盖设备、安装、运营全环节，电池和PCS是储能
核心零部件。储能产业链主要包括上游设备厂商、中游系统集
成及安装、下游终端客户。其中设备包括电池、 BMS、EMS、PCS
等多个部分，电池是核心部分，占到了成本的 67%；BMS主要
负责电池的监测，成本占比为 9%；EMS主要数据采集； PCS是
市场数据（ 2022-03-08）
行业指数涨幅
近一周 -10%
近一月 -5.57%
近三月 -24.1%
重点公司
公司名称 公司代码
宁德时代 300750.SZ
阳光电源 300274.SZ
派能科技 688063.SH
比亚迪 002594.SZ
行业指数走势图
数据来源： Wind，国融证券研究与战略发展部
大 研究员
张志刚
执业证书编号： S00705190
储能行业：承新能源东风，储能迎来爆发-国融证券.pdf