2022-07-光伏产业系列专题之中游篇(一)：电池片及组件供需分析-中信期货.pdf

产业咨询组 研究员： 刘高超 从业资格号 F3011329 投资咨询号 Z0012689 唐运 010-58135957 从业资格证 F1024390 投资咨询号 Z0015916 能源与碳中和组 研究员： 朱子悦 从业资格号 F03090679 投资咨询号 Z0016871 “光伏”系列研究 专题报告一（总量篇）：能源转 型，春“光”正好 —— 20220414 专题报告二（政策篇）： 全球光 伏产业政策分析 ——20220506 专题报告 三（产业链）： 产业概 况及产业利润分析 —— 202205019 专题报告四（上游）：硅料、硅 片的供需分析 专题报告 五（中游）：光伏电池 片、组件供需分析 投资咨询业务资格： 证监许可【 2012】669号 中信期货研究 |专题报告 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客 户；市场有风险，投资需谨慎。 2022-05-31 摘要： 2022-2023年全球光伏电池片开始边际宽松， 但高光电转化率、大尺寸电池片 或呈现 结构性短缺 ：供应端，全球光伏电池片产能 2016-2021年，年均复合增长率 30%；产量年 均复合增速达 23%。中国光伏电池片产 能2016-2021年，年均复合增长率33%；产量年均 复合增速达 23%。需求端， 全球光伏电池片在乐观 /中性条件下， 2025年需求量至少为 305GW/198GW，2030年需求量至少为395GW/233GW。供需平衡方面， 情景一，全球电池片 按现有新增产能供给， 2022年全球供给275GW，2023年全球电池片供给量急剧爬坡至 479GW，则全球电池片将处于长期供给仍将过剩局面 。情景二，若2023-2030年全球电池 片产量每年保持 335GW左右的产量，维持相对稳定的产能开工率， 在乐观新增装机条件 下，供需将维持紧平衡。 预计随着 2023年全球电池片产量过剩影响，电池片价格重心将 出现下移，但结构性短缺 的电池片 （如210mm大尺寸电池片），价格 或仍将维持高位。 2022-2023年全球光伏组件边际宽松， 但大功率组件 或出现结构性短缺： 供应端，全 球光伏组件产能2016-2021年，年均复合增长率24%；产量年均复合增速达 21%。中国光 伏组件产能2016-2021，年均复合增长率27%；产量年均复合增速达 21%。需求端， 根据 光伏装机量与光伏组件容配比 1.2计算，全球光伏组件在乐观 /中性条件下， 2025年需求 为305GW/198GW，2030年需求为 395GW/233GW。供需平衡方面， 情景一，2022年全球供给 272GW，若2023-2030年全球组件产量每年保持 474GW，则全球组件将处