2022-09-新能源行业：独立确认主体，共享提升效益，独立共享储能有望迎来快速发展-长城证券.pdf

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级： 强于大市 （维持） 报告日期： 2022年08月07日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 分析师：范杨春晓 S1070521050001 ☎ 010-88366060  fycx@cgws.com 行业表现 数据来源：同花顺 相关报告 <<规范电力系统并网运行和辅助服务，深 化电力辅助服务市场机制建设，国家能源 局适时修订发布规章 >> 2021-12-28 独立确认主体，共享提升效益， 独立共 享储能有望迎来快速发展 ——电力设备与新能源  新型电力系统建设面临三大挑战， 储能应用场景丰富 ，可实现能量时移， 是新型电力系统必不可少的一环。 电力系统转型面临 “电力电量平衡”、 “系统稳定安全”和“新能源高效利用”三大挑战， 储能是解决新能源发 电和负荷用电时空不匹配的最佳手段，相当于“蓄水池”，它能够将电力 生产和消费在时间上进行解耦，使得传统实时平衡的“刚性”电力系统变 得“柔性”。  多项政策支持新型储能发展，确认辅助服务的独立市场地位，独立共享 储能运营模式可行。 我国“储新比”水平还处于较低水平 ，储能还有广阔 的发展前景。 电化学储能作为目前较成熟的储能形式，可为电网运行提供 调峰、调频、备用、黑启动、需求响应等多种辅助服务， 多项政策的出台 为独立共享储能“容量租赁 +调峰补偿”的运营模式提供了依据，并具有 良好的经济效益。  以湖南某独立共享储能电站项目为例，结合市场调研与合理假设， 建立财 务评价模型，得出项目全投资财务内部收益率 IRR（税前）为 8.3%，资 本金财务内部收益率 IRR（税后）为 13.8%，项目可行并具有良好经济性。  投资建议： 储能电站中电芯价值占比较高，建议关注优质 电池企业，如： 宁德时代、欣旺达；建议关注储能运营企业，如：文山电力；建议关注储 能系统集成及项目总包企业，如：南都电源、 永福股份、 智光电气、金盘 科技。  风险提示： 上游原材料涨价风险；政策执行不及预期风险；市场竞争加剧 或其它储能技术突破应用的威胁；疫情散发反复等系统性风险；条件假设 及模型测算误差风险。 核心观点 分析师 证券研究报告 行 业 专 题 报 告 行 业 报 告 电 力 设 备 与 新 能 源 行业专题报告 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 新型电力系统与储能 .......................................