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电力设备及新能源行业
双碳元年风电光伏坚定成长,储能行业
蓄势待发
——电力设备及新能源行业 2022年度投资策略
新能源需求持续增长与各环节发展受限的矛盾,是中国能源革命的长期矛盾。
随着后续产业链乃至整个能源体系对短期矛盾点的逐个突破,新能源体系有望
真正迎来结构性成长。
核心观点
⚫ 风电降本带动需求展现,行业走向坚定成长。 陆风抢装后短期平缓,装机整体呈现平
缓态势,2021年1-10月新增风电装机 19.19GW,同比增长 4.9%。降本带动招标价
格持续下行,下游需求被激活。 今年9月3MW等级的全市场投标均价下降到了 2410
元/千瓦,相较去年同期下降 25.8%,2021Q1-3国内风电公开招标累计达 41.8GW,
同比增长 116.6%,叠加海风项目加速平价趋势,保守估计明年国内市场有望迎来 50-
55GW的装机,“十四五”期间国内风电行业年均装机有望超 54GW,年均复合增速
有望超15%。全球风电需求有望迎来低碳共振,我们推测 2021E-2025E全球风电年
均平均装机有望超 110GW。建议关注产业链平价时代风电产业链零部件环节“修复
+增长”龙头(轴承、铸件 +主轴、海缆、塔筒等) 。
⚫ 光伏供需错配产业链加深博弈,成长空间逐步展开。 上游硅料因产能问题而产生紧
缺,推动硅料价格大幅上涨:多晶硅料(致密料)价格从今年年初 84元/kg一直上涨
至11月末的269元/kg。硅料紧缺抑制集中式需求,户用与海外展现高增长。 2021
前三季度,全国光伏新增装机 25.56GW,其中集中式光伏电站 9.15GW,同比下降
8.86%;分布式光伏电站 16.41GW,同比增长 89.45%。随着上游硅料扩产逐步落地,
原材料紧缺有望逐步获得缓解, 2021年因价格压力而未完全展开的项目需求有望在
2022年弹性展开,我们预期 2022年全球装机需求有望提升至 190-210GW,同比增
长接近25%。随着2022年集中式项目需求有望修复,分布式与
电力设备及新能源行业2022年度投资策略:双碳元年风电光伏坚定成长,储能行业蓄势待发-20211208-东方证券-41页.pdf