新能源行业：再论储能与能源革命的未来.pdf

再论储能与能源革命的未来 —— 长江证券研究所电力设备新能源研究小组 分析师：马军 SAC执业证书编号： S0490515070001 分析师：邬博华 SAC执业证书编号： S0490514040001 分析师：叶之楠 SAC执业证书编号： S0490520090003 2021年10月25日 7%??E#3?? 目录 02储能发展处于什么阶段，何时爆发？ • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 01储能解决的是什么问题，空间多大？ 03储能产业链有哪些标的，弹性几何？ 7%??E#3?? 01 储能解决的是什么问题，空间有多大？ 7%??E#3?? 01 ➢按装机的场景划分，储能可以分为 电源侧、电网侧、用户侧（工商业和户用） ； ➢按照储能解决的问题划分，包括， 1）可再生能源的发电波动： 光伏发电曲线与需求不匹配，午间发电功率极大但夜间陡然下降；同时难 以预测，实际出力与预测曲线存在偏差； 2）电力供需不匹配带来的电价差套利： 夜间电力需求可能小于最低电力产能，电价较低；日间 峰值需求可能大于电力产能，电价较高； 3）辅助服务市场： 包括调频、备电、黑启动等。 图：储能解决电源侧偏差和电力峰谷的问题 资料来源：长江证券研究所 定义储能：灵活性电源，应作为 “发电厂 看待 图：可再生能源预测曲线与实际曲线存在偏差 资料来源：储能 100人，长江证券研究所 7%??E#3?? 01 ➢解决可再生能源波动，需要依赖储能装置，值得一提的是，可再生能源 发电占比越高，储能的配置比例也越高（还需要结合地方电力条件）； ➢目前国内多按 15-20%的功率比 ×2h进行配置，美国储能配比则达到 30- 40%*4h，部分项目甚至达到 60-70%的功率配比。 图：新能源占比越高，储能配套比例越高 资料来源：长江证券研究所 市场空间-中期：新能源转型驱动储能指数级增长 图表：国内配套比例 15-20%，美国配置比例高 资料来源：地方能源局， SP Global，长江证券研究所 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 AZ AZ CA CA NV NV NV NV NV NV CA 2018 2020 2021 2022 2023 PPA电价（美元 /MWh） 储能功率比例 分地区 2020年政策 内蒙古 光伏储能容量不低于 5%+1h，年底并网 山西 新增光伏配备 15%-20%储能 湖南 28家企业配套风电 20%功率，同步投产 山东 光伏储能按装机规模 20%，2h 湖北 风电项目 10%容量，同步投产 青海 风电项目 10%容量配套 7%??E#3?? 01 ➢全球光伏、风电装机持续增长，预计 2025年分别达到 450、140GW，复合增速分别达到 30%、18%；目前新增新能源项目的