1
本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。
各 项 声 明请参见报告尾页。
全钒液流电池 储能专题：海阔天空，不同“钒”响
■全钒液流电池具备本征安全、长寿命、灵活、资源自主可控、绿色环保等
多方面优势，主要适用于大规模、 中长时储能场景。 全钒液流电池利用正、
负极电解液中钒离子 价态的变化来实现电能的储存和释放，相较于锂电池储
能，其优势主要体现在 1）安全性： 钒离子水系电解液体系具有本征安全性，
基本不存在起火爆炸风险； 2）长寿命： 全钒液流电池 中电极不参与反应， 同
时反应过程不涉及相变 ，循环寿命可达 20000次，且生命周期中容量衰减后
可完全恢复； 3）灵活性： 全钒液流电池功率单元与能量单元相互独立，可根
据不同应用场景灵活设计系统功率与储能时长 ，储能时长越长则全钒液流电
池的单位投资成本越低 ；4）资源自主可控： 中国为钒资源生产与消费大国，
钒产量约占全球 2/3，上游资源相对可控； 5）绿色环保： 全钒液流电池电解
液可循环利用 ，全生命周期内对环境的影响较小 。考虑到当前技术水平下全
钒液流电池的能量密度、转换效率、初始投资较锂电池仍有一定差距，我们
认为全钒液流电池主要适用于大规模、长周期的储能场景。
■储能市场爆发已至， 全钒液流电池发展提速 。目前储能在电力系统中主要
用于解决短时间、小范围的供需不平衡，而随着新能源逐步成为电力系统的
主体，储能系统需要配套的储能时长亦将随之提升。我们认为全钒液流电池
在中长时储能的场景中具备较强的比较优势，未来应用前景向好。与此同时，
近年来海内外锂电池储能安全事故频发，随着储能行业安全标准趋严，全钒
液流电池本征安全的优势 将进一步凸显。从经济性角度出发，我们测算当前
4h全钒液流电池储能系统的全生命周期度电成本 或已低于锂电池储能，而当
储能时长超过 4h之后全钒液流电池的度电成本 优势将更为明显。综上，未来
全钒液流电池有望成为一类重要的储能装机形式， 若按照10%/30%的装机比
例测算，则 2025/2030年国内全钒液流电池储能 装机空间或超10/90GWh。
■全钒液流电池储能方兴未艾，产业链各环节迎发展良机 。1）上游资源： 当
前钒资源供需两端均主要来自钢铁行业，全钒液流电池有望成为未来重要的
需求增量，国内头部钒资源企业正积极布局相关领域； 2）中游制造集成： 全
钒液流电池储能系统主要包括功率单元（电堆）与能量单元（电解液）两大
部分，当前产业链生态初步建立，头部全钒液流电池集
2022-10-全钒液流电池储能专题：海阔天空，不同“钒”响-安信证券.pdf