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有色金属行业光伏和储能篇:有色碳中和②,新能源新动能,2025年或将拉动铜需求7%-20210409-东方证券-15页.pdf

储能 2021 PDF   15页   下载0   2025-03-05   浏览5   收藏0   点赞0   评分-   16371字   10积分
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东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 深 度 报 告 【 行 业· 证 券 研 究 报 告 】 有色金属行业 有色碳中和②:新能源新动能, 2025 年或将拉动铜需求 7% ——光伏和储能篇 “碳中和” 将对能源产业产生广泛而深远的影响 ,铜作为经济高质量发展的重 要原材料 ,将在产业结构调整下迎来发展机遇 。如我们在 3月25日发布的 《有色碳中和①:新能源新动能,铜、稀土将迎需求成长 ——风电和新能源车 篇》所述,铜具备优异的导电性,与“电”密不可分,在 新能源领域应用 范围 更广、使用强度更大,并对新能源产业中的“电机兄弟” ——风电和新能源车 拉动的铜 和稀土需求进行了定量分析 。本文将继续 以光伏和储能 为落脚点,结 合《有色碳中和①》的研究成果,以判断 风电、光伏、新能源车和储能这四个 新能源规模化产业的发展 对铜需求 增量的影响。 核心观点  到2025年,光伏和储能对铜的增量需求将占 2020年表观消费量的3%。 铜在光伏和储能 的需求量到 2020、2025和2030年或达66、139和289 万吨。以 2020年为基,铜增量需求在 2025年、2030年将达73和223万 吨,约占 2020年全球铜消费量的 3%和9%。  新能源对铜需求拉动明显, 到2025年新能源铜需求或增 181万吨,占2020 年铜表观消费量的7%。结合《有色碳中和①》的结论,铜 在风电、新能源 汽车、光伏和储能的需求量 在2020、2025和2030年合计或达 137、318 和609万吨。以 2020年为基,铜增量需求在 2025年、2030年将达181 和472万吨,约占 2020年全球铜消费量的 7%和19%。 投资建议与投资标的  我们认为, 随着“碳中和”的推进,新能源产业将带动铜迎来新一轮发展机 遇,并有望成为继中国经济腾飞后的下一轮铜市持久驱动力 。建议关注国内 主要有矿产铜放量增长逻辑的 紫金矿业 (601899,买入)、西部矿业 (601168, 未评级)、洛阳钼业 (603993,未评级 )。 风险提示  全球经济复苏节奏不及预期。  光伏和锂电池新
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