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有色金属行业
有色碳中和②:新能源新动能, 2025
年或将拉动铜需求 7%
——光伏和储能篇
“碳中和” 将对能源产业产生广泛而深远的影响 ,铜作为经济高质量发展的重
要原材料 ,将在产业结构调整下迎来发展机遇 。如我们在 3月25日发布的
《有色碳中和①:新能源新动能,铜、稀土将迎需求成长 ——风电和新能源车
篇》所述,铜具备优异的导电性,与“电”密不可分,在 新能源领域应用 范围
更广、使用强度更大,并对新能源产业中的“电机兄弟” ——风电和新能源车
拉动的铜 和稀土需求进行了定量分析 。本文将继续 以光伏和储能 为落脚点,结
合《有色碳中和①》的研究成果,以判断 风电、光伏、新能源车和储能这四个
新能源规模化产业的发展 对铜需求 增量的影响。
核心观点
到2025年,光伏和储能对铜的增量需求将占 2020年表观消费量的3%。
铜在光伏和储能 的需求量到 2020、2025和2030年或达66、139和289
万吨。以 2020年为基,铜增量需求在 2025年、2030年将达73和223万
吨,约占 2020年全球铜消费量的 3%和9%。
新能源对铜需求拉动明显, 到2025年新能源铜需求或增 181万吨,占2020
年铜表观消费量的7%。结合《有色碳中和①》的结论,铜 在风电、新能源
汽车、光伏和储能的需求量 在2020、2025和2030年合计或达 137、318
和609万吨。以 2020年为基,铜增量需求在 2025年、2030年将达181
和472万吨,约占 2020年全球铜消费量的 7%和19%。
投资建议与投资标的
我们认为, 随着“碳中和”的推进,新能源产业将带动铜迎来新一轮发展机
遇,并有望成为继中国经济腾飞后的下一轮铜市持久驱动力 。建议关注国内
主要有矿产铜放量增长逻辑的 紫金矿业 (601899,买入)、西部矿业 (601168,
未评级)、洛阳钼业 (603993,未评级 )。
风险提示
全球经济复苏节奏不及预期。
光伏和锂电池新
有色金属行业光伏和储能篇:有色碳中和②,新能源新动能,2025年或将拉动铜需求7%-20210409-东方证券-15页.pdf