证券研究报告： 电力设备|深度报告
2023年6月2日
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行业投资评级
强于大市 |维持
行业基本情况
收盘点位 8659.08
52周最高 12512.49
52周最低 8517.05
行业相对指数表现 （相对值）
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师:王磊
SAC登记编号:S1340523010001
Email:wanglei03@cnpsec.com
分析师:虞洁攀
SAC登记编号:S1340523050002
Email:yujiepan@cnpsec.com
近期研究报告
《光伏产业链加速降低， 5月电动车销
量同环比双增》 - 2023.05.28
固态电池 行业深度： 产业化按下加速键，技术突破
进行时
投资要点
相比液态电池，固态电池具备更高能量密度、更高安
全性、更长循环寿命、更好低温性能等多种性能优势。 能
量密度方面，固态电池可做到 400wh/kg 以上，是现有液态
电池的两倍。由于没有了液态的电解液，固态电池的材料体
系可以有更多的可能性，比如负极采用金属锂；液体漏液漏
气等安全问题也可进一步规避，电池的热稳定性更好； pack
层面可以简化非必要器件， 从而提高体积利用率。
固态电池 材料体系端 最大变化在于电解质。 通常我们
将电池内液体含量 10%作为区分半固态电池和液态电池的分
界线，因此固态电池和液态电池最大区别在于 电解质，现有
三种路线 ：聚合物、氧化物、硫化物。正极和负极 材料端，
主要诉求还是进一步提升能量密度，正极有望采用高镍三
元、富锂锰基等材料，负极有望采用硅负极、锂金属等材
料。另外，固态电池的 封装形态将采用软包形式，有望增加
铝塑膜应用。
全球技术路线百花齐放，国内以氧化物为主 。全球固
态电池技术研发主要集中在欧、美、日、韩、中 ，其中日韩
致力于硫化物路线，以传统车企和电池厂主导；美国技术路
线多元，初创企业较多，典型代表为 Solid Power ；欧洲近
几年转为投资为主，以传统车企大众宝马等为代表在全球投
资入股技术合作创新企业；国内以氧化物路线居多，主要参
与者既包括宁德、国轩等传统电池 企业，也有以学界领军者
入局产业化为代表的初创企业，如卫蓝新能源、江苏清陶
等。从进度来看，国内 半固态电池已量产装车，全固态电池
技术突破进行时 ，固态电池有望接棒引领技术新潮。
风险提示
产业化进程不及预期； 技术路线变更风险 ；海内外政策
变化。
重点公司
中邮证券：固态电池行业深度-产业化按下加速键-技术突破进行时.pdf