行业报告 | 行业深度研究
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公用事业
证券研究报告
2022年06月18日
投资评级
行业评级 强于大市 (维持评级)
上次评级 强于大市
作者
郭丽丽 分析师
SAC执业证书编号： S1110520030001
guolili@tfzq.com
资料来源：聚源数据
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行业走势图
新型电力系统深度研究 3——全场景下 电化学储能电
站收益测算
双碳目标下新能源装机规模持续扩张，储能成必要环节
双碳目标下新能源装机维持高增速，装机规模占比不断提升，给电网带来较
大考验， 储能成为新型电力系统下的必要环节 。但传统抽水蓄能受制于自
然条件约束及响应速度较慢问题，难以完全满足新能源装机规模快速扩张下
的调峰调频需求。以电化学为主的新型储能近年来取得快速发展， 截至2021
底，国内电化学储能装机规模为 5.12GW，2014-2021年CAGR达69.0%。
源网侧：收益机制亟待探索，共享独立储能或为最优模式
火储联合调频： 火储发展初期受补偿政策影响，广东、内蒙、山西等区域收
益水平显著，发展优势明显，但 该市场目前总体资金池 相对有限，伴随电
站规模快速扩张，总体资金池将被迅速瓜分，早期发展较快区域开始趋于
饱和，补偿标准表现出 降低趋势。 在此背景下， 火储联合调频市场开始向
其他区域拓展，据储能与电力市场统计， 2021年，新增项目（规划、建设、
投运）涵盖广东、江苏、浙江、福建等 15个省市，涉及近 40个项目。
新能源+储能：多个省份提出明确新能源配储要求（比例多在 5%-20%之间），
推动储能产业规模快速扩张，但“繁荣发展”背后，由于其缺乏明确调用及
收益机制， 发电侧自建储能压力较大。
独立储能： 新型储能产业“探索初期”将过，规范化与市场化加速推进。而
独立储能电站一方面更加贴 合政策导向，相比于依附于发电侧的商业模式，
独立储能电站规范性与主体性更强；另一方面，在辅助服务市场逐渐向独立
储能放开的背景下， 独立储能电站有望满足发电侧、电网侧等多方需求，
通过参与调峰、调频等电力辅助服务及容量租赁来扩宽收益渠道，从而有
效解决经济性难题。同时，独立储能
2022-07-新型电力系统深度研究3：全场景下电化学储能电站收益测算-天风证券.pdf