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2023年06月18日
电力及公用事业
行业深度分析
工商业储能：多要素催化商业模式改
善，需求有望迎来高增
证券研究报告
投资评级 领先大市 -A
维持评级
首选股票 目标价（元） 评级
行业表现
资料来源： Wind资讯
升幅% 1M 3M 12M
相对收益 -3.3 -0.5 8.0
绝对收益 -3.7 0.2 1.3
周喆 分析师
SAC执业证书编号： S1450521060003
zhouzhe1@essence.com.cn
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工商业储能是定位于用户侧调节的储能方式
双碳目标下，能源结构持续推进绿色低碳转型，电力系统需要大量调
节资源。 截至2022年底，我国发电装机中风电、光伏发电装机规模
7.6亿千瓦，占总装机的 30%；风电、光伏发电量 1.2万亿千瓦时，
占总发电量的 14%。随着新能源占比不断提高，其间歇性、随机性、
波动性的特点使电力系统面临调节压力，需要大量灵活性调节资源。
商业模式：利用储能电池充放电的性能帮助用户获利或省钱
工商业储能应用的本质是利用储能系统既能充电又能放电的性能，既
可以作为“电源”，也可以作为“负荷”，帮助用户获利或省钱。工商
业储能的收益来自： 1）帮助用户节约电费（电量电费 +容量电费）；
2）需求侧响应奖励； 3）参与电 力现货市场交易。
多重催化持续显现，负荷侧柔性化是长期趋势
1、工商业电价走向市场化、电网保供压力传导，促使峰谷价差增大。
此前工商业储能装机量较小主要因为我国工商业执行目录电价，电价
固定且价格低。 2021年7月以来，工商业电价政策逐渐走向市场化，
开始执行分时电价，高耗能企业电价更高。
2、随着电力市场建设，我国持续推进需求侧响应 。2022年1月，国
家发展改革委和国家能源局发布了《关于完善能源绿色低碳转型体制
机制和政策措施的意见》，其中提到完善电力需求响应机制，推动电
力需求响应市场化建设，推动将需求侧可调节资 源纳入电力电量平
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