证 券 研 究 报 告
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行业研究
电力设备及新能源 2022年09月29日
电力设备及新能源行业深度研究报告
推荐 （维持）
前瞻新技术之二：动力电池 无热蔓延技术
新能源车 的召回事件频发，安全问题成为达摩克里斯之剑。 2022年7月比亚
迪因电池安全问题召回 52928辆唐DM车型；根据国家市场监督管理总局缺
陷产品管理中心公布的数据梳理发现， 22H1我国共发布相关汽车召回公告 61
个，涉及缺陷车辆约 254.7万辆，其中在新能源汽车方面，共有 11个品牌发
布召回公告 16个，涉及缺陷车辆超 32.49万辆。安全问题 迫使各行业加速推
出“无热蔓延 ”的电池技术方案。
各企业的无热蔓延技术 方案差异性较大， 材料热稳定性是根本，系统防护是
设计重点。 刀片电池的实验视频使得针刺成为评定电池安全的重要依据，针刺
实验模拟的是电芯内部短路造成热量瞬间释放 的过程。比亚迪选择全面切换至
稳定性更佳的磷酸铁锂材料， 其他选择三元材料的企业则希望通过加强电池系
统防护设计，实现整包通过针刺实验。
三元材料的热防护解决方案可划分 为三类：
1. 第一类方案：被动式防护， 麒麟电池是典型 。以疏堵结合（散热 +隔热）
为设计中心，通过控制加强散热、隔热能力为主要技术手段，实现电
池包内仅少量电芯热失控，整包外无明火。
2. 第二类方案：主动式 防护，喷淋系统与大数据监控。 巧妙的电池系统
冷却液管路设计，热失控时刻可精准灌注大量冷却液，实现主动定向
灭火。后台大数据挖掘，充分利用电池系统智能管理与充电系统，主
动发现、主动防护、尽早发现存在安全风险的电池。
3. 第三类方案：提高材料级热稳定性，实现本征安全。 提高正负极、隔
膜、电解液、集流体等材料的热稳定性，目前已知可行的技术路线包
括：磷酸锰铁锂与三元混用、 复合集流体等。
无热蔓延技术将逐步普及，动力电池及新能源车的安全性能都将大幅提升。
有助于打消消费者对新能源车安全问题的顾虑，解决新能源车的安全短板，促
进新能源车的销量。
投资建议： 安全问题改善有助于消除购买者的疑虑，促进新能源车销量，利
好上下游产业链。 建议关注： 1）动力电池：宁德时代； 2）磷酸锰铁锂正极：
德方纳米； 3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华
科技； 4）隔膜：星源材质； 5）复合集流体：东威科技、万顺新材 、鼎胜新
材
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